若基建需求降低且外需疲弱或出口受限 进一步限产利于无缝管供需平衡

2018-09-14 09:07:59采钢网|
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    受一则环保传闻影响,期货市场黑色系商品出现连日大幅回落。据了解,无缝管市场有传言称,生态环境部8月初下发的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》在环保限产措施上有所放松,或取消限产比例要求。这一消息瞬间引发无缝管期货价格大幅回落。


    市场聚焦环保限产影响


    9月10日上午国内无缝管价格还全线飘红,尤其是建材价格大幅上涨。但是,到了9月10日下午,就有消息传环保限产要取消,一时间期货市场价格出现回落。伴随着期货价格的暴跌,9月11日,无缝管一些钢贸商也有下调报价的打算。


    对于市场传闻引发钢铁煤炭等板块大跌,目前不可能不限产。当前无缝管行业面临的问题不仅仅是排放达标问题,而是如何实现超低排放的问题。未来,仍然会有部分环保不达标的无缝管企业退出。


    对于环保不达标的地区或企业,通过限产或错峰生产是实现超低排放的重要手段之一。虽然生态环境部的正式文件还未公布,但今年冬天维持限产的可能性还是比较大的。关键是禁止一刀切,近期生态环境部再发文称,严格禁止一刀切保护合法合规企业权益。


    与此同时,9月10日,北京市召开打赢蓝天保卫战三年行动计划暨2018-2019年秋冬季攻坚行动动员部署电视电话会议。北京市副市长杨斌主持会 议并讲话。会议传达了京津冀及周边地区大气污染防治领导小组专题工作会议精神,通报了“北京市打赢蓝天保卫战三年行动计划”和2018-2019年秋冬季 攻坚行动的主要内容。


    面对近期无缝管市场价格的变化目前市场博弈的焦点确实还是在环保上,近几日盘面反映的主要是略有恐慌的市场情绪以及消息面的变化。限产是一定要继续的,但力度上可能相较去年会有放松。


    不过,对于此前流传的政策文件不设限产比例和具体限不限产是两回事,不设限产比例不代表不限产。限产这种手段短期内完全退出的可能性很小。当然,不排除限产比例会调整。具体怎么调整,恐怕一要看天气,二要看经济形势。相对于慢变量的经济形势,短期天气可能更重要。


    疯狂的无缝管面临拐点?


    近日期货价格震荡下跌,有其内在的动因,限产问题的争论只是一个触发因素,而不是主要原因。2016年以来,国内无缝管市场一路震荡上行,一方面是供给侧改革释放的红利;另一方面,蓝天保卫战环保限产也起到助推作用。


    由于累计涨幅较大。因此,市场有理性回归的要求。随着期货价格的下跌,无缝管现货也会同步回落。未来,影响期价主要因素,是供求关系,其中,环保限产给市场带来的是无缝管供给端收缩的预期。


    央行货币政策、财政政策协同发力,基建补短板,基建投资有望止跌回稳,有助于稳定无缝管的需求。此外,中美贸易争端升级,地缘政治对大宗商品的影响,以及新兴市场危机发酵,都会影响国内政策的取向,从而进一步影响无缝管市场风险偏好。


    此外,环保限产依然是今年做多黑色系最大的支撑。虽然无缝管市场上传言采暖季限产会放松,但真实性依然有待考证。且从唐山8月 份限产政策来看,未来环保限产会向“差异化”、“精细化”方向发展,不再执行“一刀切”,环保执行好的企业和差的企业将实施不同的限产力度。


    环保政策会对黑色系产业链供给产生较大影响,从而影响到整个供需格局,最终传导至黑色系相关品种价格表现上。但环保政策不同的执行力 度,会对黑色系产业链实际的供需边际效应产生不同的影响。预计未来环保限产大幅放松的可能性不大,9-10月无缝管市场需求能否顺利启动才是关键因素。


    无缝管产量增长是肯定的,但这里存在合规产能替代取缔“地条钢”产能后 的情况,所以实际增长并没有那么多。如果基建需求有所降低且外需疲弱,或出口受限,那么进一步限产还是有利于无缝管市场保持供需平衡的。

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