目前国内45#无缝管市场南北价差、期现价差都逐步修正到合理水平

2018-01-05 11:08:53采钢网|
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  月初45#无缝管的短时间暴涨也导致风险快速聚集,终端用户及中间商普遍产生恐高心理,缺乏需求支撑的45#无缝管价格高位难支,自12月6日市场便转入持续下跌走势,随后尽管表现仍有反复,但市场悲观情绪逐步蔓延,45#无缝管现货价格由北到南、由小厂到大厂转入全面加速下跌,至月底仍没有止跌迹象。相对于现货价格的暴涨暴跌,本月期货价格波动区间相对较小,在月初45#无缝管现货暴涨时期货没有跟随大涨,在中下旬现货暴跌时期货也没有跟随大跌,期现价差迅速收窄,期货发现价格的功能充分体现。


  12月份现货45#无缝管价格整体大幅下跌,笔者认为主要是受到以下几点因素影响:


  一是11月下旬至12月初,短短两周时间内45#无缝管价格涨幅大,市场资源紧缺遭到过度炒作,也为后期45#无缝管价格大跌埋下隐患;


  二是12月国内多地45#无缝管产能置换项目密集发布,尤其是中西部地区电炉钢产能投放较为集中,给市场形成了新增产能加快释放的预期,加上钢厂生产45#无缝管润明显好于卷板,部分钢厂将铁水优先用于生产45#无缝管,导致供应逐步加大;


  三是前期45#无缝管价格的暴涨已经超出部分终端用户的承受能力,部分工地提前停工,叠加季节性需求减弱以及工程资金紧张的因素,12月45#无缝管终端需求萎缩明显,导致钢厂库存及社会库存都出现积压。


  综上,国内现货45#无缝管价格在12月份大幅下跌,那么接下来的2018年1月,45#无缝管价格走势如何?中央经济工作会议召开,对45#无缝管行业将会形成什么影响?供应压缩空间有限,需求逐步趋弱,产业链库存会否大幅累积?铁矿石、焦炭等原料价格表现如何?1月份国内45#无缝管价格基础运行条件如下:


  一、需求层面


  据聊城钢管现货网了解,1-11月全国固定资产投资同比增长7.2%,增速比前10个月回落0.1个百分点。从三大投资来看,前11月房地产投资增速7.5%,较上期回落0.3个百分点;基础设施投资同比增长20.1%,较上期加快0.5个百分点;制造业投资增速为4.1%,与上期持平。11月份45#无缝管下游行业数据好于市场预期,国内经济依然表现出相当强的韧性,对后期45#无缝管市场走势也将形成提振。随着年终临近,季节性需求下降以及资金紧张因素显现,预计下月整体需求低迷的局面难以改变。


  二、供给层面


  11月中旬北方“2+26”个城市采暖季限产正式执行,同时12月份江苏徐州、河南安阳、河北武安等地区钢厂限产力度进一步加码,预计12月份全国粗钢日均产量将会进一步下降到215万吨左右的水平。而从45#无缝管库存情况来看,12月中下旬钢厂库存及市场库存连续攀升,给市场走势形成一定压力。不过整体看当前社会库存及钢厂库存均处于历史低位,低库存对45#无缝管价格走势仍有支撑。


  三、成本因素


  12月份焦炭、废钢价格出现暴涨,铁矿石价格也震荡趋高,钢厂盈利大幅收窄。在经过本月的暴涨之后,预计下月焦炭和废钢价格或将高位整理,铁矿石价格在钢厂补库的拉动下,预计仍有一定的上涨空间。从而钢厂价格来看,当前商家对后市预期不高,在1月份在45#无缝管终端需求进一步萎缩的情况下,仍有待钢厂价格进一步下调去激发商家的冬储热情。预计下月成本对45#无缝管价格支撑依然较弱。


  四、宏观层面


  一、11月经济数据喜忧参半,整体好于预期


  11月份经济数据表现不一,整体不温不火,其中进出口、信贷、消费数据表现超预期,但工业增加值、固定资产投资、财政收支等数据表现较弱。整体看11月宏观经济数据好于市场预期,国内经济依然表现出相当强的韧性,对45#无缝管市场走势也将形成提振。


  二、中央经济工作会议对钢铁市场将形成深远影响


  中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。从会议通稿看,延续了12月8日政治局会议的精神。回顾了十八大以来的经济工作成就,并部署2018年的经济工作。其中对45#无缝管行业影响来看,笔者认为值得重点关注的几点:一是会议通稿删除了此前连续两年“适度扩大总需求”的表述,指出我国已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段。意味着政府已经不再简单追求经济增长,重心从稳增长更多转向对质量的追求以及结构的调整;二是会议明确未来三年要打赢三大攻坚战:分别是防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治。要使主要污染物排放总量继续明显减少,生态环境质量总体改善,后期环保限产可能会成为常态;三是实施积极的财政政策和稳健的货币政策。稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,边际上有所紧缩。四加快住房制度改革和长效机制建设:一是发展租赁市场;二是保持房地产调控政策的连续性与稳定性;三是分清中央和地方事权,实行差别化调控。


  三、金融数据超出预期,美联储年内第三次加息


  12月29日,央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平,年末财政支出进一步加大,对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量,当日不开展公开市场操作,为连续第六日暂停公开市场操作。值得一提的是,11月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元,同比多增2965亿元,显示资金“脱虚向实”效果显著。而我国央行货币政策仍不会明显收紧。


  综上,在经过12月中下旬以来的连续大跌之后,目前国内45#无缝管市场南北价差、期现价差都逐步修正到合理水平,市场风险明显释放。不过目前现货45#无缝管价格及钢厂利润依然处于高位,商家对后市预期不高,1月份在终端需求进一步萎缩的情况下,仍有待钢厂价格进一步下调去激发商家的冬储热情。预计1月份国内45#无缝管价格或将呈逐步止跌、先抑后扬走势。

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