原料上涨热情渐退 钢铁成本支撑犹存

2016-11-08 10:21:55采钢网|
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  进入10月以来,在原料端的强势助推下,钢价在金九银十中后期发力,打了一场漂亮的翻身仗。经过本轮强势上涨后,目前无缝钢管等价格再次涨至前两轮上涨行情的压力。面对冬季需求淡季和成本支撑的矛盾,钢价究竟是选择向上突破,还是再次止步回调呢?


  在前期较充裕的流动性下,大宗商品迎来了一波牛市行情。固定资产投资等宏观经济数据进一步回升向好,显现国内经济开始逐步企稳。


  当前国内宏观向好,为市场流动性收紧预留了一定的空间。未来市场流动性一旦趋紧,当前火热的大宗商品市场势必有所降温,黑色系强势上涨的局面也将得到控制,甚至有下调的风险。


  与前两轮钢价上涨的导火索不同的是,此轮钢价上涨系焦炭价格的疯涨拉动。焦炭先于成材于9月中旬开始强势攀升。螺旋焊管等现货价格更是一天一个台阶往上调。随着价格的过快上涨,保持煤炭市场稳步运行,但也未能阻止煤炭价格的强势上涨势头,足见市场供需矛盾之突出。


  当前煤炭供需形势依旧比较严峻。叠加运费上升、冬季运输不畅、钢厂补库等因素,煤炭价格很难出现较大跌幅。国内钢厂焦炭库存水平仍处低位,华东、华北钢厂焦炭库存使用天数在8—9天。未来,在国家发改委保供应政策下,双焦继续大幅拉涨空间有限。虽然原料上涨热情渐退,但成本支撑犹存,钢价将维持高位振荡。


  由于宏观经济企稳回升,叠加钢材市场需求旺季,促使钢厂迅速复产。但原材料价格的持续上涨,钢厂生产成本大幅攀升,利润被上游逐步吞噬。据笔者测算,持续一段时间的小幅亏损,因此钢厂高炉开工率近期也开始下降。今年以来钢市下游需求逐步改善,国内汽车、家电行业产销两旺,房地产投资增速回升,基建投资增速维持高位,社会库存连续四周出现下降。但冬季是传统的消费淡季,尤其是在地产调控的预期下,市场冬储意愿削弱,后期钢市供需矛盾又将显露,钢价有回调风险。


  综上所述,从流动性收紧预期、传统需求淡季即将来临等情况看,经过快速上涨后,未来钢价回调是一个大概率事件。但在上游成本支撑作用下,钢价或将实现软着陆。


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